山西证券：四季度债券收益率不存在大幅上行基础

米尔游网报道山西证券指出，经济内生动力仍需恢复，收益率反弹但不足以反转。随着四季度基数效应支撑性减弱，经济数据可能反复，尤其是基建边际继续放缓和制造业投资难以进一步推升的担忧。9月失业率有所回升叠加疫情担忧，消费短期内可能低位徘徊。三季度城镇居民收入有所恢复，支出收入比提升。整体看，政策持续落地，经济仍在修复中。10月以来债券市场围绕短端和价值洼地寻找机会，基本面对债市指示作用不明朗，政策面和疫情进展是关键。美联储加息和人民币汇率形势影响货币政策运用的节奏，但偏松基调不改。判断四季度债券收益率不存在大幅上行基础，更多以震荡为主。