广发基金：A股季报期建议关注业绩基本面的验证

上周市场延续上行走势，其中万得全A上行1.8%，沪深300上行1.8%，中小综指和创业板指分别上行1.6%和2.0%。行业方面，通信、电子和计算机表现靠前，分别上涨7.9%、6.7%和5.6%。广发基金表示，非农数据显示美国通胀压力趋缓，美联储加息渐进尾声。国内方面，AI交易热度位于高位，相关板块的表现波动或将加剧。建议关注季报业绩基本面的验证。

美国3月非农就业人数增加23.6万人，低于前值的31.1万；失业率3.5%，劳动参与率62.6%；时薪环比上涨0.3%，符合此前的市场预期。广发基金宏观策略部分析指出，本月劳动参与率继续回升，劳动力缺口继续收窄。拆分结构来看，最近2个月劳动力缺口的收窄基本都来自于职位空缺数下降及劳动力人口回归，而非失业上升。说明当前供需是一种相对健康的收缩，失业没有大幅增加。部分缓解了市场由于SVB事件以及服务业PMI和“小非农”不佳的衰退担忧。分行业来看，商品相关的行业数据趋弱而服务相关的行业数据偏强。制造业连续2个月出现负增长，建筑业也转负，预示了地产继续回落。服务业出现分化，高端服务如金融继续回落，而低端休闲酒店业仍正增长。整体非农继续放缓，但在这个过程中仍有韧性，显示美国通胀压力趋缓。

近日联储加息预期小幅上行，目前市场交易的5月再加一次息的概率升至71%，预期7月开始降息。目前市场和联储对加息终点基本没有分歧，分歧点在降息时点和幅度。广发基金宏观策略部预计美联储加息渐进尾声，不排除年内降息的可能。

国内外科技巨头陆续推进AI布局，A股市场对AI相关标的的关注度明显升温。广发基金认为，虽然人工智能可能会对很多行业生态带来变化，但真正的产业趋势不会一蹴而就。随着交易热度的快速攀升，相关板块的表现波动或将加剧。短期来看，进入4月后上市公司陆续公布一季报，上市公司季报预计会给市场提供更多基本面信息来修正预期。温和复苏环境下，行情可能从极端聚焦到更为均衡，其中顺周期相关的方向、高景气低估值的高端制造以及TMT中更受益于中长期产业趋势的方向都值得关注。