中信建投：防控措施优化 汽车终端需求复苏可期

米尔游网报道，中信建投最新研报指出，本轮汽车板块行情回调主要因为中期景气预期及市场风格等因素波动，短期三季报向好有望形成行情向上支撑，本周疫情防控优化政策“新二十条”落地有望提振汽车消费需求，建议重点布局产品升级、国产替代及渗透率提升等结构化成长机会。电动智能化趋势下汽车结构性成长趋势持续：1）整车板块，特斯拉及比亚迪Q3销量创新高下盈利领先行业，其中特斯拉毛利率约27.9%，单车营业利润高达1万美元；比亚迪单车净利润接近1万人民币，10月销量再创新高；当前疫情防控优化政策落地有助于乘用车景气预期修复；2）零部件板块，拓普、文灿、爱柯迪、伯特利、三花智控等成长型标的Q3业绩实现高速增长，盈利能力提升幅度超预期，主要贡献点在于当期下游主机厂需求强劲（尤其新能源车）、产品结构升级、原材料价格及出口汇率等成本端大幅改善。